Die INVESTNOW Methodik zur Aktienbewertung

Unsere Bewertungsmethodik basiert auf einem wissenschaftlich fundierten, mehrdimensionalen Ansatz zur Aktienanalyse. Wir kombinieren fundamentale Kennzahlen, Branchenanalyse und Wettbewerbsvorteile zu einem ganzheitlichen Bewertungssystem, das Investoren dabei hilft, fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.

Das Bewertungssystem im Detail

1. Gesamtbewertung (Full Score)

Unsere Hauptbewertung setzt sich aus drei gewichteten Komponenten zusammen:

• Kennzahlenanalyse (50% Gewichtung): Fundamentale Finanzkennzahlen
• Wettbewerbsvorteil/Moat (25% Gewichtung): Nachhaltigkeit der Geschäftsposition
• Branchenattraktivität (25% Gewichtung): Branchendynamik und -aussichten

2. Bewertungsskala und Klassifikation

Unser System verwendet eine 5-stufige Bewertungsskala:

3. Kennzahlenanalyse (50% Gewichtung)

Gewinnwachstumsprognose: Beurteilung der Wachstumsdynamik durch Analyse der prognostizierten Wachstumsraten der Unternehmensgewinne über die nächsten Jahre.

• Sehr attraktiv (+2): Erwartetes Gewinnwachstum über +15%
• Attraktiv (+1): Erwartetes Gewinnwachstum zwischen 10 und 15%
• Neutral (0): Erwartetes Gewinnwachstum zwischen 5 und 10%
• Unattraktiv (-1): Erwartetes Gewinnwachstum zwischen 0 und 5%
• Sehr unattraktiv (-2): Erwartetes Gewinnwachstum unter 0%

Profit-Marge: Beurteilung der Profitabilität des Unternehmens durch Analyse der durchschnittlichen Profit-Marge der letzten 12 Monate.

• Sehr attraktiv (+2): Profit-Marge über +20%
  
• Attraktiv (+1): Profit-Marge zwischen 15 und 20%
• Neutral (0): Profit-Marge zwischen 10 und 15%
• Unattraktiv (-1): Profit-Marge zwischen 5 und 10%
• Sehr unattraktiv (-2): Profit-Marge unter 5%

Payout-Ratio: Beurteilung des Potentials zum Investieren in das Wachstum des eigenen Unternehmens (je geringer die Payout-Ratio, desto weniger schüttet das Unternehmen aus und desto mehr steht für das Investment in das Unternehmen zur Verfügung).

• Sehr attraktiv (+2): Payout-Ratio unter +20%
• Attraktiv (+1): Payout-Ratio zwischen 20 und 40%
• Neutral (0): Payout-Ratio zwischen 40 und 50%
• Unattraktiv (-1): Payout-Ratio zwischen 50 und 70%
• Sehr unattraktiv (-2): Payout-Ratio über 70%

Kapitalrendite (Return on Assets): Beurteilung der Effizienz des Kapitaleinsatzes durch Analyse der Return on Assets der letzten 12 Monate.

• Sehr attraktiv (+2): Kapitalrendite über +12,5%
• Attraktiv (+1): Kapitalrendite zwischen 10 und 12,5%
• Neutral (0): Kapitalrendite zwischen 7,5 und 10%
• Unattraktiv (-1): Kapitalrendite zwischen 5 und 7,5%
• Sehr unattraktiv (-2): Kapitalrendite unter 5%

4. Wettbewerbsvorteil-Bewertung (25% Gewichtung)

Der Wettbewerbsvorteil (Moat) eines Unternehmens entscheidet maßgeblich über dessen langfristige Ertragskraft und Kursentwicklung. Wir bewerten die Nachhaltigkeit und Stärke der Wettbewerbsposition anhand von sechs Kernkriterien: 1) Markenstärke, 2) Kostenvorteile, 3) Netzwerkeffekte, 4) Regulatorische Barrieren, 5) Patente und Urheberrechte und 6) Zugang zu Ressourcen oder Vertriebskanälen.

Diese qualitative Analyse fließt mit 25% Gewichtung in die Gesamtbewertung ein und unterscheidet zwischen schwachen (0 Punkte), starken (1 Punkt) und sehr starken (2 Punkte) Wettbewerbsvorteilen:

• Schwach (0 Punkte): Geringer oder kein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil
• Stark (1 Punkt): Deutlicher Wettbewerbsvorteil mit mittelfristiger Nachhaltigkeit
• Sehr stark (2 Punkte): Außergewöhnlicher, langfristig nachhaltiger Wettbewerbsvorteil

5. Branchenanalyse (25% Gewichtung)

Die Branchendynamik wirkt wie Rücken- oder Gegenwind für jede Investition. Unsere Branchenanalyse bewertet systematisch das Wachstumspotential der nächsten 7-10 Jahre, die Wettbewerbsintensität und strukturelle Trends der jeweiligen Industrie. Mit 25% Gewichtung in der Gesamtbewertung unterscheiden wir zwischen Branchen mit niedriger, neutraler und hoher Attraktivität, wobei auch die relative Position des Unternehmens innerhalb seiner Branche entscheidend ist. Sowohl die Branchenattraktivität als auch die relative Attraktivität des Unternehmens innerhalb der Branche werden gleichermaßen zu 50% im Gesamtscore der Branchenanalyse berücksichtigt).

Branchenattraktivität:

• Niedrig (0 Punkte): Strukturelle Herausforderungen, rückläufige Märkte
• Neutral (1 Punkt): Stabile Marktbedingungen, durchschnittliches Wachstum
• Hoch (2 Punkte): Wachstumsmärkte, positive Strukturtrends

Relative Branchenposition:

• Überdurchschnittlich (+5 Punkte über Branchenschnitt): Hoch
• Durchschnittlich (±5 Punkte um Branchenschnitt): Neutral
• Unterdurchschnittlich (-5 Punkte unter Branchenschnitt): Niedrig

Kurspotential & Punktesystem (10-99 Punkte)

Unser Punktesystem übersetzt die komplexe Bewertungsanalyse in eine einfach verständliche Zahl zwischen 10 und 99 Punkten, die die Gesamtattraktivität einer Aktie widerspiegelt. Die Punkte basieren direkt auf der erwarteten Kursentwicklung: Je höher das Kurspotential, desto mehr Punkte erhält eine Aktie.

Die modellbasierte Schätzung des Kurszieles für die nächsten 12 Monate basiert auf den Kennzahlen in der Kennzahlenanalyse, wobei sich hohe Gewinnwachstumsprognosen, Profit-Margen und Kapitalrenditen positiv, Payout-Ratios hingegen negativ auf das Kursziel auswirken. Zudem gibt es je nach Gesamteinschätzung gewisse Ober- und Untergrenzen für das Kursziel:

Unsere 5-Jahres-Prognose geht weit über einfache lineare Extrapolationen hinaus und berücksichtigt die natürliche Abschwächung von Wachstumsraten sowie die zunehmende Bedeutung der Branchendynamik im Zeitverlauf. Das Modell basiert auf der realistischen Annahme, dass unternehmensspezifische Wachstumsvorteile mit der Zeit erodieren, während sich die Performance langfristig dem Branchendurchschnitt annähert.

Im ersten Prognosejahr dominiert noch das unternehmensspezifische Wachstum mit 90% Gewichtung, während die Branchenentwicklung nur 10% ausmacht. Diese Gewichtung verschiebt sich kontinuierlich: Im zweiten Jahr 80% zu 20%, im dritten Jahr 70% zu 30%, bis hin zum fünften Jahr mit 50% zu 50%. Diese Methodik spiegelt die wirtschaftliche Realität wider, dass außergewöhnliche Unternehmensperformance selten dauerhaft über dem Branchenniveau gehalten werden kann.